PYN Eliten osuuden arvo otti kuluvan vuoden pohjakosketuksen 27. heinäkuuta, jolloin arvoksi kirjautui 487,3 euroa. Osuuden arvo on tuosta kivunnut ylöspäin noin 10 %, ja viimeisin luku liikkuu 535,5:n tasolla.
Sijoittajat ovat aiemmin myyneet osakkeita korkojen noustua. Inflaatio-odotukset ja Vietnamin markkinan likviditeettitilanne ovat pysyneet haasteellisina osittain infrainvestointihankkeiden takia.
Valuuttakurssi, likviditeetti, kauppatase, inflaatio-odotukset ja korot ovat sidoksissa toisiinsa. Kuluttajille myytävän bensan hinta on saatu pidettyä hyvin kohtuullisena, sillä hallitus poisti bensaverot nopeasti Iranin selkkauksen alettua.
Investointien ohella tammi-heinäkuun aikana kaksi tärkeää tekijää on kuitenkin kiristänyt Vietnamin likviditeettitilannetta. Dram-muistisirujen nopea hinnan nousu vei kauppataseen negatiiviseksi, kun vientiteollisuus joutui ostamaan valtavan määrän siruja aikaisempaa korkeammilla hinnoilla. Vientituotteista saatavat korkeammat hinnat näkyvät kauppataseessa arviolta kuuden kuukauden viivellä, ja taseen myöhemmät ylijäämät auttavat paikkaamaan aiemmin syntyneen vajeen. Keväällä 2026 myös tuontiöljy kävi kalleimmillaan, mutta arvioimme Dram-ostojen olleen suurin yksittäinen syy kauppataseeseen nopeasti syntyneeseen vajeeseen – sirujen vaikutus oli seitsemän kuukauden aikana jopa 25 mrd. USD.
Uskomme Vietnamin likviditeettitilanteen kehittyvän loppuvuoden aikana myönteisesti, vaikka Iranin sodalle ei ole nyt nähtävissä loppua, jolloin tuontiöljyn hinta pysynee korkealla.
Odotimme vietnamilaisten pörssiyhtiöiden erittäin vahvojen tulosten saavan osakkeet kunnon nousukiitoon, mutta edellä kuvattu likviditeettitilanne on mitä ilmeisimmin pitänyt osakkeiden hinnat heikkoina.
Rahaston merkintäpäivä on tänään 31.8. Merkintäsumman on oltava rahaston tilillä ennen klo 16:00.