Alla esittelemme PYN Eliten merkittävimpiä salkkuyhtiöitä. Lukuja päivitetään kuukausittain. Yhteensä salkussa on noin viidenkymmenen vietnamilaisen yhtiön osakkeita. PYN Eliten kymmenestä suurimmasta omistuksesta löytyy lisätietoa PYN Elite -presentaatiosta. Salkun yhtiöiden osuudet per 8.1.2021.
Salkku

CTG – Vietinbank
Osuus salkussa 10,3 %
Konttoreiden lukumäärällä mitattuna maan suurin ja taseeltaan toiseksi suurin listattu pankki. Isoimmat omistajat ovat Vietnamin keskuspankki ja Japanin suurin pankki MUFG Bank. Jäänyt jälkeen selvästi verrokkipankki BID:n arvostuksesta ja siksi ostokohde. Haasteellisinta kannattavuuskohennuksen läpivienti.
Liikevaihdon kasvu*
15,2 %
Markkina-arvo, milj. €
5 102
Tuloskasvu
13,5 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
8 000
Liikevaihto 2019, milj. €
1 278
Tavoitearvostus
P/B 2,0
Tulos 2019, milj. €
364
Tuottopotentiaali
57 %

TPB – TP Bank
Osuus salkussa 9,4 %
Pienehkö pankki, edelläkävijä digitaalisissa palveluissa. Autorahoituksessa keskeinen markkinaosuus. Merkittävinä osakkeenomistajina myös japanilainen Softbank ja Vietnamin johtava it-teknologiayhtiö FPT. Kasvaa voimakkaasti ja pirun halpa. Haasteellisinta pienen pankin arvostus ja yllätyksellisyysriski.
Liikevaihdon kasvu*
41,6 %
Markkina-arvo, milj. €
1 041
Tuloskasvu
53,2 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
2 100
Liikevaihto 2019, milj. €
217
Tavoitearvostus
P/B 2,0
Tulos 2019, milj. €
119
Tuottopotentiaali
102 %

HDB – HD Bank
Osuus salkussa 9,3 %
Keskikokoinen pankki, joka keskittyy muun muassa kulutusluottoihin sekä pk-yritysten rahoittamiseen. Taustalta löytyy Vietnamin rikkain nainen, lentoyhtiö VietJetin perustaja Madam Thao. Laadukas pankki ja vaatimaton arvostus. Haasteellisinta pankkifuusioiden sulautus.
Liikevaihdon kasvu*
31,6 %
Markkina-arvo, milj. €
1 529
Tuloskasvu
62,8 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
3 000
Liikevaihto 2019, milj. €
375
Tavoitearvostus
P/B 2,5
Tulos 2019, milj. €
139
Tuottopotentiaali
96 %

VEA – Vietnam Engine and Agricultural Machinery
Osuus salkussa 8,5 %
VEAM on listattu holding-yhtiö, josta valtio omistaa enemmistön. Bisnes koostuu autojen ja mopedien valmistuksesta Fordin, Toyotan ja Hondan yhteisyritysten kanssa. Yhtiö on vakavarainen ja maksaa erinomaista osinkoa, osinkotuotto nyt 12 prosenttia. Kasvun ylläpitäminen suurin haaste.
Liikevaihdon kasvu*
12,4 %
Markkina-arvo, milj. €
2 174
Tuloskasvu**
10,8 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
4 000
Liikevaihto 2019, milj. €**
6 936
Tavoitearvostus P/E
10
Tulos 2019, milj. €
274
Tuottopotentiaali
84 %

POW – PV Power
Osuus salkussa 6,8 %
POW on yksi Vietnamin suurimmista energiayhtiöistä. Tuottaa noin kymmenen prosenttia Vietnamin sähköntarpeesta. Ryhdyimme ostamaan yhtiötä hyvällä hinnalla keväällä 2020. Haasteellisinta Vietnamin valtion kanssa tehtävät maakaasun ostosopimukset.
Liikevaihdon kasvu*
11,1 %
Markkina-arvo, milj. €
1 157
Tuloskasvu
3,7 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
1 900
Liikevaihto 2019, milj. €
1 362
Tavoitearvostus
P/E 14
Tulos 2019, milj. €
97
Tuottopotentiaali
64 %

Vinhomes
Osuus salkussa 6,7 %
Vinhomes on Vietnamin suurin asuntojen rakennuttaja. Sen markkinaosuus on 22 % ja sillä on erittäin suuri maaomaisuus taseessaan, yhteensä 164 miljoonaa neliömetriä asutusalueille. Vinhomesin tärkeimmät kohdekaupungit ovat Hanoi ja HCMC, joista sen seuraavien 10 vuoden kasvu saadaan. Lisäksi teollisuuspuistot ovat sen uusi aluevaltaus jatkuvien suorien teollisuusinvestointien virratessa maahan.
Liikevaihdon kasvu*
80 %
Markkina-arvo, milj. €
11 229
Tuloskasvu*
128,7 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
20 000
Liikevaihto 2019, milj €*
1 987
Tavoitearvostus P/E
P/E 16
Tulos 2019, milj. €
837
Tuottopotentiaali
78 %
Diamond Fund
Osuus salkussa 6,3 %
Diamond-rahaston salkku on perustettu noudattamaan VN DIAMOND -korin mukaista indeksiä, mihin kuuluu 13 yhtiötä. Kohdeosakkeiden ulkomaalaiskiintiöt ovat täynnä ja ulkomaalaiset eivät voi ostaa paikallisia osakkeita pörssistä. Diamond ETF -rahasto saa omistaa paikallisia osakkeita ja rahastoa saavat omistaa ulkomaalaiset.
P/E-luku ennusteet
2020 P/E 12,8
2021 P/E 11,3
2022 P/E 9,4
2023 P/E 8,1
Tavoitearvostus P/E
P/E 15

MBB
Osuus salkussa 6,0 %
MBB on taseeltaan Vietnamin viidenneksi suurin pankki ja sen digitaaliset palvelut kattavat henkilö- ja yrityslainat, vakuutukset ja osakevälityksen. MBB on ammattitaitoisesti johdettu laadukas pankki, jonka arvostus on kuitenkin kilpailijoita alhaisempi johtuen kompuroinnista kulutusluottojen puolella. Osakkeen hinnan putoaminen loi tilaisuuden kasvattaa positiomme yhtiöstä. Pankki on tyyliltään konservatiivinen ja sen suurin haaste onkin pyrkiä hyvään antolainauksen kasvuun.
Liikevaihdon kasvu*
25,2 %
Markkina-arvo, milj. €
2 639
Tuloskasvu
33,1 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
4 000
Liikevaihto 2019, milj. €
693
Tavoitearvostus P/B
1,8
Tulos 2019, milj. €
301
Tuottopotentiaali
52 %

ACV – Airports of Vietnam
Osuus salkussa 4,1 %
Hallinnoi Vietnamissa kahdeksaa kansainvälistä ja kolmeatoista kotimaan liikenteen lentokenttää. Taseessa omaisuudessa valtava arvostusero, koska yhtiön tekemät investoinnit yhä hankintahinnoissa. Menimme mukaan blokkiostoin koronaviruspandemian aiheuttaman kurssiromahduksen jälkeen. Haasteellisinta valtion pääomistajuus.
Liikevaihdon kasvu*
8,6 %
Markkina-arvo, milj. €
6 205
Tuloskasvu
47,9 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
9 800
Liikevaihto 2019, milj. €
706
Tavoitearvostus
P/RNAV 1,5
Tulos 2019, milj. €
316
Tuottopotentiaali
58 %

NLG – Nam Long
Osuus salkussa 3,7 %
Saigonilainen asuntorakentaja, jolla on Vietnamin vahvin brändi kohtuuhintaisten asuntojen rakentajana. Yhtiöllä on käynnissä useita projekteja, joissa osassa mukana myös japanilaisia kumppaneita. Yhtiö on hyvässä tuloskunnossa. Haasteellisinta Saigonin esikaupunkialueella sijaitsevan ison Water point -projektin onnistuminen.
Liikevaihdon kasvu*
19,3 %
Markkina-arvo, milj. €
322
Tuloskasvu
46,9 %
Markkina-arvo tavoite, milj. €
650
Liikevaihto 2019, milj. €
98
Tavoitearvostus
P/E 12
Tulos 2019, milj. €
37
Tuottopotentiaali
102 %
*Kaikki liikevaihdon ja tuloskasvun luvut CAGR % 2015-2019
** VEA:n kasvulukemissa ja liikevaihdossa 2019 käytetty omistusyhtiöiden lukemia