Salkku

Alla esittelemme PYN Eliten merkittävimpiä salkkuyhtiöitä. Lukuja päivitetään kuukausittain. Yhteensä salkussa on noin kahdenkymmenen vietnamilaisen yhtiön osakkeita. PYN Eliten kymmenestä suurimmasta omistuksesta löytyy lisätietoa PYN Elite -presentaatiosta. Salkun yhtiöiden osuudet per 10.1.2023.

CTG – Vietinbank

Osuus salkussa 18,0 %

Konttoreiden lukumäärällä mitattuna maan suurin ja taseeltaan toiseksi suurin listattu pankki. Isoimmat omistajat ovat Vietnamin keskuspankki ja Japanin suurin pankki MUFG Bank. Osaketta ollaan uudelleenreittaamassa, mikä entisestään kohentaa sen arvostusta. Henkivakuutusten välityssopimus parantaa osaltaan yhtiön kannattavuutta 2023.

Liikevaihdon kasvu

15,1 %

Markkina-arvo, milj. €

5 444

Tuloskasvu

15,6 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

13 000

Liikevaihto 2021, milj. €

2 051

Tavoitearvostus

P/B 2,2

Tulos 2021, milj. €

544

Tuottopotentiaali

139 %

Vinhomes

Osuus salkussa 15,7 %

Vinhomes on Vietnamin suurin asuntojen rakennuttaja. Yhtiöllä on kilpailijoihinsa verrattuna poikkeuksellisen paljon asutusalueilla sijaitsevaa tonttimaata taseessaan, yhteensä 164 milj. neliömetriä asutusalueille. Vinhomesin tärkeimmät kohdekaupungit ovat Hanoi ja HCMC, joista saadaan seuraavan kymmenen vuoden kasvu. Teollisuuspuistot ovat yhtiön uusi aluevaltaus suorien teollisuusinvestointien virratessa maahan. Rakennuslupaprosessit helpottuvat vuosina 2023-2025 ja kiihdyttävät kasvua.

Liikevaihdon kasvu

49,9 %

Markkina-arvo, milj. €

8 596

Tuloskasvu

88,1 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

34 000

Liikevaihto 2021, milj €

3 280

Tavoitearvostus P/E

P/E 14

Tulos 2021, milj. €

1 498

Tuottopotentiaali

296 %

Sacombank

Osuus salkussa 10,2 %

Sacombank on maan kuudenneksi suurin pankki lainoilla mitattuna, ja neljänneksi suurin konttorien määrässä. Pankkivakuutustoiminnassa se on kolmosena, kiitos laajan konttoriverkoston ja vakavaraisen asiakaskunnan. Sacombankilla on ollut vuosikymmenen takaisen pankkikriisin peruina merkittävät vastuut ongelmaluotoista. Pankki on tehnyt vuosittain varauksia vakuutena olleista omaisuuseristä, joten kannattavuus on näyttänyt todellisuutta heikommalta. Uskomme että pankki pääsee täysin eroon näistä omaisuuseristä 2023 aikana.

Liikevaihdon kasvu

22,1 %

Markkina-arvo, milj. €

1 866

Tuloskasvu

107,5 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

4 500

Liikevaihto 2021, milj. €

683

Tavoitearvostus

P/B 2,0

Tulos 2021, milj. €

132

Tuottopotentiaali

141 %

VRE – Vincom Retail

Osuus salkussa 9,1 %

VRE on Vietnamin suurin kauppakeskusomistaja. Yhtiöllä huikeat kasvumahdollisuudet, sillä vähittäiskaupan ja palvelualan nykyaikaistaminen on vielä edessä. Seuraavien 5-10 vuoden aikana yhä isompi osa niiden liikevaihdosta syntyy uudistuneissa kauppakeskuksissa. Vietnamin valtiovarainministeriö on aikeissa ottaa kv. IFRS-standardit käyttöön Vietnamissa 2025, mikä merkitsee VRE:n arvostuskertoimien laskua. Tässä VRE:n luvut ovat Vietnamin VAS-kirjanpitostandardien mukaisesti.

Liikevaihdon kasvu

-1,6 %

Markkina-arvo, milj. €

2 651

Tuloskasvu

-11,6 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

5 500

Liikevaihto 2021, milj. €

227

Tavoitearvostus

P/E 16**

Tulos 2021, milj. €

51

Tuottopotentiaali

107 %

ACV – Airports of Vietnam

Osuus salkussa 8,6 %

Hallinnoi Vietnamissa kahdeksaa kansainvälistä ja kolmeatoista kotimaan liikenteen lentokenttää. Taseessa omaisuudessa valtava arvostusero, koska yhtiön tekemät investoinnit yhä hankintahinnoissa. Menimme mukaan blokkiostoin koronaviruspandemian aiheuttaman kurssiromahduksen jälkeen. Koronakriisin rasitukset helpottuivat 2022, kun kansainvälinen lentoliikenne jälleen avautui. Lähivuosina 2023 ACV aikoo listautua HOSE:n pörssin päälistalle.

Liikevaihdon kasvu

-20,2 %

Markkina-arvo, milj. €

7 308

Tuloskasvu

-37,7 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

14 000

Liikevaihto 2021, milj. €

183

Tavoitearvostus

P/RNAV 1,5

Tulos 2021, milj. €

19

Tuottopotentiaali

92 %

TPB – TP Bank

Osuus salkussa 7,3 %

Pienehkö pankki, edelläkävijä digitaalisissa palveluissa. Autorahoituksessa keskeinen markkinaosuus. Erityisesti nuorten asiakkaiden suosiossa. Merkittävinä osakkeenomistajina myös japanilainen Softbank ja Vietnamin johtava it-yhtiö FPT. Pystyy kasvattamaan korko- ja palkkiotuottojaan nopeasti. Haasteellisinta arvaamattomien tapahtumien riski.

 

Liikevaihdon kasvu

42,4 %

Markkina-arvo, milj. €

1 412

Tuloskasvu

53,6 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

4 400

Liikevaihto 2021, milj. €

522

Tavoitearvostus

P/B 2,2

Tulos 2021, milj. €

186

Tuottopotentiaali

212 %

MBB

Osuus salkussa 6,0 %

MBB on taseeltaan Vietnamin viidenneksi suurin pankki ja sen digitaaliset palvelut kattavat henkilö- ja yrityslainat, vakuutukset ja osakevälityksen. Erinomaisen digitaalisen alustansa ja luovien markkinointikampanjoidensa ansiosta MBB on saanut kahden viime vuoden aikana 16 milj.
uutta asiakasta. Vastaavaan kasvuun ei ole yltänyt yksikään pankki Vietnamissa ja Kaakkois-Aasiassa. Tätä vauhtia MBB on pian asiakasmäärällä mitattuna Vietnamin suurin pankki.

 

Liikevaihdon kasvu

30,2 %

Markkina-arvo, milj. €

3 274

Tuloskasvu

34,2 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

8 500

Liikevaihto 2021, milj. €

1 425

Tavoitearvostus P/B

2,0

Tulos 2021 milj. €

490

Tuottopotentiaali

160 %

VEA

VEA – Vietnam Engine and Agricultural Machinery

Osuus salkussa 5,7 %

Listattu holding-yhtiö, josta valtio omistaa enemmistön. Bisnes koostuu autojen ja mopedien valmistuksesta Fordin, Toyotan ja Hondan yhteisyritysten kanssa. Yhtiö on vakavarainen ja maksaa erinomaista osinkoa, osinkotuotto nyt 10 prosenttia. Kasvun ylläpitäminen suurin haaste. Autotiheys asukasmäärään nähden on yhä Vietnamissa alhainen, mopedien myynnissä kasvumahdollisuudet ovat selvästi vähäisemmät.

Liikevaihdon kasvu*

2,7 %

Markkina-arvo, milj. €

2 051

Tuloskasvu*

5,0 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

3 800

Liikevaihto 2021, milj. €*

5 764

Tavoitearvostus P/E

12

Tulos 2021, milj. €

222

Tuottopotentiaali

85 %

VNFIN Lead

Osuus salkussa 3,4 %

FIN Lead -rahaston arvo seuraa HOSE-pörssin VN Finlead -indeksiä, joka koostuu yli kahdestakymmenestä finanssialan osakkeesta. Salkusta yli 90 prosenttia on pankkeja ja loput pankkiiriliikkeitä ja vakuutusyhtiöitä. Yli 60 prosenttia Finlead-indeksistä koostuu kymmenestä pankista, joiden ulkomaalaisomistus on täynnä, jolloin niitä on käytännössä mahdotonta kerryttää salkkuun pörssistä.

P/E-luku ennusteet

Tavoitearvostus

P/E 12

2022 P/E

8,3

2023 P/E

8,3

2024 P/E

6,2

2025 P/E

5,3

HDB logo

HDB – HD Bank

Osuus salkussa 3,3 %

Keskikokoinen pankki, joka keskittyy muun muassa kulutusluottoihin sekä pk-yritysten rahoittamiseen. Taustalta löytyy Vietnamin rikkain nainen, lentoyhtiö VietJetin perustaja Madam Thao. Laadukas pankki ja vaatimaton arvostus. Nopean kasvun ylläpitäminen ja kuluttajaluottoyhtiön asiakasriskit suurimmat haasteet.

 

Liikevaihdon kasvu

25,3 %

Markkina-arvo, milj. €

1 672

Tuloskasvu

52,3 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

4 500

Liikevaihto 2021, milj. €

647

Tavoitearvostus

P/B 2,0

Tulos 2021, milj. €

234

Tuottopotentiaali

169 %

Kaikki liikevaihdon ja tuloskasvun luvut CAGR % 2016-2021
*VEAM:n kasvulukemissa ja liikevaihdossa on käytetty kolmen yhteisyrityksen yhteenlaskettua liikevaihtoa
**VRE:n P/E-luku IFRS-standardien mukaisesti

Tilaa uutiskirje

Tilaamalla uutiskirjeemme saat kuukausittain rahastokatsauksen ja rahaston ajankohtaisia kuulumisia Vietnamista.