Salkku

Alla esittelemme PYN Eliten merkittävimpiä salkkuyhtiöitä. Lukuja päivitetään kuukausittain. Yhteensä salkussa on noin kolmenkymmenen vietnamilaisen yhtiön osakkeita. PYN Eliten kymmenestä suurimmasta omistuksesta löytyy lisätietoa PYN Elite -presentaatiosta. Salkun yhtiöiden osuudet per 10.9.2021.

Vinhomes

Osuus salkussa 18,8 %

Vinhomes on Vietnamin suurin asuntojen rakennuttaja. Sen markkinaosuus on 22 %, ja yhtiöllä on erittäin suuri maaomaisuus taseessaan, yhteensä 164 milj. neliömetriä asutusalueille. Vinhomesin tärkeimmät kohdekaupungit ovat Hanoi ja HCMC, joista saadaan seuraavien kymmenen vuoden kasvu. Teollisuuspuistot ovat yhtiön uusi aluevaltaus suorien teollisuusinvestointien virratessa maahan. Rakennuslupaprosessit helpottuvat lähivuosina ja kiihdyttävät kasvua.

Liikevaihdon kasvu

70,8 %

Markkina-arvo, milj. €

13 371

Tuloskasvu

102,9 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

25 000

Liikevaihto 2020, milj €

2 513

Tavoitearvostus P/E

P/E 14

Tulos 2020, milj. €

961

Tuottopotentiaali

87 %

TPB – TP Bank

Osuus salkussa 10,5 %

Pienehkö pankki, edelläkävijä digitaalisissa palveluissa. Autorahoituksessa keskeinen markkinaosuus. Merkittävinä osakkeenomistajina myös japanilainen Softbank ja Vietnamin johtava it-teknologiayhtiö FPT. Kasvaa voimakkaasti ja pirun halpa. Haasteellisinta pienen pankin arvostus ja yllätyksellisyysriski.

Liikevaihdon kasvu

49,2 %

Markkina-arvo, milj. €

1 488

Tuloskasvu

44,2 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

2 500

Liikevaihto 2020, milj. €

364

Tavoitearvostus

P/B 2,0

Tulos 2020, milj. €

123

Tuottopotentiaali

68 %

VRE – Vincom Retail

Osuus salkussa 9,4 %

VRE on Vietnamin suurin kauppakeskusomistaja. Yhtiöllä huikeat kasvumahdollisuudet, sillä vähittäiskaupan ja palvelualan nykyaikaistaminen on vielä edessä. Seuraavien 5-10 vuoden aikana yhä isompi osa niiden liikevaihdosta syntyy uudistuneissa kauppakeskuksissa. Vietnamin valtiovarainministeriö on aikeissa ottaa kv. IFRS-standardit käyttöön Vietnamissa 2022, mikä merkitsee VRE:n arvostuskertoimien laskua. Tässä VRE:n luvut ovat Vietnamin VAS-kirjanpitostandardien mukaisesti.

Liikevaihdon kasvu

6,9 %

Markkina-arvo, milj. €

2 363

Tuloskasvu

16,9 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

5 000

Liikevaihto 2020, milj. €

293

Tavoitearvostus

P/E 16**

Tulos 2020, milj. €

84

Tuottopotentiaali

112 %

HDB logo

HDB – HD Bank

Osuus salkussa 9,0 %

Keskikokoinen pankki, joka keskittyy muun muassa kulutusluottoihin sekä pk-yritysten rahoittamiseen. Taustalta löytyy Vietnamin rikkain nainen, lentoyhtiö VietJetin perustaja Madam Thao. Laadukas pankki ja vaatimaton arvostus. Nopean kasvun ylläpitäminen ja kuluttajaluottoyhtiön asiakasriskit suurimmat haasteet.

 

Liikevaihdon kasvu

33,5 %

Markkina-arvo, milj. €

1 916

Tuloskasvu

52,6 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

3 000

Liikevaihto 2020, milj. €

484

Tavoitearvostus

P/B 2,5

Tulos 2020, milj. €

149

Tuottopotentiaali

57 %

VEA

VEA – Vietnam Engine and Agricultural Machinery

Osuus salkussa 8,9 %

Listattu holding-yhtiö, josta valtio omistaa enemmistön. Bisnes koostuu autojen ja mopedien valmistuksesta Fordin, Toyotan ja Hondan yhteisyritysten kanssa. Yhtiö on vakavarainen ja maksaa erinomaista osinkoa, osinkotuotto nyt 12 prosenttia. Kasvun ylläpitäminen suurin haaste. Autotiheys asukasmäärään nähden on yhä Vietnamissa alhainen, mopedien myynnissä kasvumahdollisuudet ovat selvästi vähäisemmät.

Liikevaihdon kasvu*

5,6 %

Markkina-arvo, milj. €

2 166

Tuloskasvu*

5,2 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

3 800

Liikevaihto 2020, milj. €*

5 206

Tavoitearvostus P/E

12

Tulos 2020, milj. €

198

Tuottopotentiaali

75 %

MBB

Osuus salkussa 8,6 %

MBB on taseeltaan Vietnamin viidenneksi suurin pankki ja sen digitaaliset palvelut kattavat henkilö- ja yrityslainat, vakuutukset ja osakevälityksen. MBB on ammattitaitoisesti johdettu laadukas pankki, jonka arvostus on kuitenkin kilpailijoita alhaisempi johtuen kompuroinnista kulutusluottojen puolella. Osakkeen hinta putosi ja loi tilaisuuden kasvattaa positiomme yhtiöstä. Pankki on tyyliltään konservatiivinen ja sen suurin haaste onkin pyrkiä hyvään antolainauksen kasvuun.

 

Liikevaihdon kasvu

30,2 %

Markkina-arvo, milj. €

3 956

Tuloskasvu

27,1 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

7 000

Liikevaihto 2020, milj. €

961

Tavoitearvostus P/B

2,0

Tulos 2020 milj. €

290

Tuottopotentiaali

77 %

CTG – Vietinbank

Osuus salkussa 8,4 %

Konttoreiden lukumäärällä mitattuna maan suurin ja taseeltaan toiseksi suurin listattu pankki. Isoimmat omistajat ovat Vietnamin keskuspankki ja Japanin suurin pankki MUFG Bank. Osaketta ollaan juuri uudelleenreittaamassa, mikä entisestään kohentaa sen arvostusta. Henkivakuutusten välityssopimus parantaa osaltaan yhtiön kannattavuutta 2021 ja 2022.

Liikevaihdon kasvu

19,2 %

Markkina-arvo, milj. €

5 764

Tuloskasvu

19,2 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

12 000

Liikevaihto 2020, milj. €

1 592

Tavoitearvostus

P/B 2,2

Tulos 2020, milj. €

481

Tuottopotentiaali

108 %

ACV – Airports of Vietnam

Osuus salkussa 7,0 %

Hallinnoi Vietnamissa kahdeksaa kansainvälistä ja kolmeatoista kotimaan liikenteen lentokenttää. Taseessa omaisuudessa valtava arvostusero, koska yhtiön tekemät investoinnit yhä hankintahinnoissa. Menimme mukaan blokkiostoin koronaviruspandemian aiheuttaman kurssiromahduksen jälkeen. Tänä vuonna ACV on listautumassa HOSE:n pörssin päälistalle, ja koronakriisin rasitukset ovat helpottumassa.

Liikevaihdon kasvu

-10,0 %

Markkina-arvo, milj. €

6 750

Tuloskasvu

-0,8 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

14 000

Liikevaihto 2020, milj. €

273

Tavoitearvostus

P/RB 1,5

Tulos 2020, milj. €

58

Tuottopotentiaali

107 %

NLG

NLG – Nam Long

Osuus salkussa 5,6 %

Saigonilainen asuntorakentaja, jolla on Vietnamin vahvin brändi kohtuuhintaisten asuntojen rakentajana. Yhtiöllä on käynnissä useita projekteja, joissa osassa mukana myös japanilaisia kumppaneita. Yhtiö on hyvässä tuloskunnossa. Haasteellisinta Saigonin esikaupunkialueella sijaitsevan ison Water point -projektin onnistuminen.

Liikevaihdon kasvu

12,0 %

Markkina-arvo, milj. €

466

Tuloskasvu

32,3 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

550

Liikevaihto 2020, milj. €

78

Tavoitearvostus

P/E 12

Tulos 2020, milj. €

29

Tuottopotentiaali

18 %

SCS – Saigon Cargo Service Corporation

Osuus salkussa 2,2 %

Saigon Cargo Service Corporation on Vietnamin johtavia lentorahtiyhtiöitä. Yhtiö on pystynyt jopa pandemian aikana tekemään kohtuullisen hyvää tulosta. Ostimme keväällä kurssien laskettua. Laajentumista ajatellen haasteellista löytää sopivia ostokohteita.

Liikevaihdon kasvu

15,2 %

Markkina-arvo, milj. €

265

Tuloskasvu, milj. €

28,0 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

420

Liikevaihto 2020, milj. €

24

Tavoitearvostus

P/E 18

Tulos 2020, milj. €

16

Tuottopotentiaali

58 %

Kaikki liikevaihdon ja tuloskasvun luvut CAGR % 2015-2020
*VEAM:n kasvulukemissa ja liikevaihdossa on käytetty kolmen yhteisyrityksen yhteenlaskettua liikevaihtoa
**VRE:n P/E-luku IFRS-standardien mukaisesti