Salkku

Alla esittelemme PYN Eliten merkittävimpiä salkkuyhtiöitä. Lukuja päivitetään kuukausittain. Yhteensä salkussa on noin viidenkymmenen vietnamilaisen yhtiön osakkeita. PYN Eliten kymmenestä suurimmasta omistuksesta löytyy lisätietoa PYN Elite -presentaatiosta. Salkun yhtiöiden osuudet per 8.1.2021.

CTG – Vietinbank

Osuus salkussa 10,3 %

Konttoreiden lukumäärällä mitattuna maan suurin ja taseeltaan toiseksi suurin listattu pankki. Isoimmat omistajat ovat Vietnamin keskuspankki ja Japanin suurin pankki MUFG Bank. Jäänyt jälkeen selvästi verrokkipankki BID:n arvostuksesta ja siksi ostokohde. Haasteellisinta kannattavuuskohennuksen läpivienti.

Liikevaihdon kasvu*

15,2 %

Markkina-arvo, milj. €

5 102

Tuloskasvu

13,5 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

8 000

Liikevaihto 2019, milj. €

1 278

Tavoitearvostus

P/B 2,0

Tulos 2019, milj. €

364

Tuottopotentiaali

57 %

TPB – TP Bank

Osuus salkussa 9,4 %

Pienehkö pankki, edelläkävijä digitaalisissa palveluissa. Autorahoituksessa keskeinen markkinaosuus. Merkittävinä osakkeenomistajina myös japanilainen Softbank ja Vietnamin johtava it-teknologiayhtiö FPT. Kasvaa voimakkaasti ja pirun halpa. Haasteellisinta pienen pankin arvostus ja yllätyksellisyysriski.

Liikevaihdon kasvu*

41,6 %

Markkina-arvo, milj. €

1 041

Tuloskasvu

53,2 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

2 100

Liikevaihto 2019, milj. €

217

Tavoitearvostus

P/B 2,0

Tulos 2019, milj. €

119

Tuottopotentiaali

102 %

HDB logo

HDB – HD Bank

Osuus salkussa 9,3 %

Keskikokoinen pankki, joka keskittyy muun muassa kulutusluottoihin sekä pk-yritysten rahoittamiseen. Taustalta löytyy Vietnamin rikkain nainen, lentoyhtiö VietJetin perustaja Madam Thao. Laadukas pankki ja vaatimaton arvostus. Haasteellisinta pankkifuusioiden sulautus.

 

Liikevaihdon kasvu*

31,6 %

Markkina-arvo, milj. €

1 529

Tuloskasvu

62,8 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

3 000

Liikevaihto 2019, milj. €

375

Tavoitearvostus

P/B 2,5

Tulos 2019, milj. €

139

Tuottopotentiaali

96 %

VEA

VEA – Vietnam Engine and Agricultural Machinery

Osuus salkussa 8,5 %

VEAM on listattu holding-yhtiö, josta valtio omistaa enemmistön. Bisnes koostuu autojen ja mopedien valmistuksesta Fordin, Toyotan ja Hondan yhteisyritysten kanssa. Yhtiö on vakavarainen ja maksaa erinomaista osinkoa, osinkotuotto nyt 12 prosenttia. Kasvun ylläpitäminen suurin haaste.

Liikevaihdon kasvu*

12,4 %

Markkina-arvo, milj. €

2 174

Tuloskasvu**

10,8 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

4 000

Liikevaihto 2019, milj. €**

6 936

Tavoitearvostus P/E

10

Tulos 2019, milj. €

274

Tuottopotentiaali

84 %

POW – PV Power

Osuus salkussa 6,8 %

POW on yksi Vietnamin suurimmista energiayhtiöistä. Tuottaa noin kymmenen prosenttia Vietnamin sähköntarpeesta. Ryhdyimme ostamaan yhtiötä hyvällä hinnalla keväällä 2020. Haasteellisinta Vietnamin valtion kanssa tehtävät maakaasun ostosopimukset.

 

Liikevaihdon kasvu*

11,1 %

Markkina-arvo, milj. €

1 157

Tuloskasvu

3,7 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

1 900

Liikevaihto 2019, milj. €

1 362

Tavoitearvostus

P/E 14

Tulos 2019, milj. €

97

Tuottopotentiaali

64 %

Vinhomes

Osuus salkussa 6,7 %

Vinhomes on Vietnamin suurin asuntojen rakennuttaja. Sen markkinaosuus on 22 % ja sillä on erittäin suuri maaomaisuus taseessaan, yhteensä 164 miljoonaa neliömetriä asutusalueille. Vinhomesin tärkeimmät kohdekaupungit ovat Hanoi ja HCMC, joista sen seuraavien 10 vuoden kasvu saadaan. Lisäksi teollisuuspuistot ovat sen uusi aluevaltaus jatkuvien suorien teollisuusinvestointien virratessa maahan.

Liikevaihdon kasvu*

80 %

Markkina-arvo, milj. €

11 229

Tuloskasvu*

128,7 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

20 000

Liikevaihto 2019, milj €*

1 987

Tavoitearvostus P/E

P/E 16

Tulos 2019, milj. €

837

Tuottopotentiaali

78 %

Diamond Fund

Osuus salkussa 6,3 %

Diamond-rahaston salkku on perustettu noudattamaan VN DIAMOND -korin mukaista indeksiä, mihin kuuluu 13 yhtiötä. Kohdeosakkeiden ulkomaalaiskiintiöt ovat täynnä ja ulkomaalaiset eivät voi ostaa paikallisia osakkeita pörssistä. Diamond ETF -rahasto saa omistaa paikallisia osakkeita ja rahastoa saavat omistaa ulkomaalaiset.

P/E-luku ennusteet

2020 P/E 12,8

2021 P/E 11,3

2022 P/E 9,4

2023 P/E 8,1

Tavoitearvostus P/E

P/E 15

MBB

Osuus salkussa 6,0 %

MBB on taseeltaan Vietnamin viidenneksi suurin pankki ja sen digitaaliset palvelut kattavat henkilö- ja yrityslainat, vakuutukset ja osakevälityksen. MBB on ammattitaitoisesti johdettu laadukas pankki, jonka arvostus on kuitenkin kilpailijoita alhaisempi johtuen kompuroinnista kulutusluottojen puolella. Osakkeen hinnan putoaminen loi tilaisuuden kasvattaa positiomme yhtiöstä. Pankki on tyyliltään konservatiivinen ja sen suurin haaste onkin pyrkiä hyvään antolainauksen kasvuun.

Liikevaihdon kasvu*

25,2 %

Markkina-arvo, milj. €

2 639

Tuloskasvu

33,1 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

4 000

Liikevaihto 2019, milj. €

693

Tavoitearvostus P/B

1,8

Tulos 2019, milj. €

301

Tuottopotentiaali

52 %

ACV – Airports of Vietnam

Osuus salkussa 4,1 %

Hallinnoi Vietnamissa kahdeksaa kansainvälistä ja kolmeatoista kotimaan liikenteen lentokenttää. Taseessa omaisuudessa valtava arvostusero, koska yhtiön tekemät investoinnit yhä hankintahinnoissa. Menimme mukaan blokkiostoin koronaviruspandemian aiheuttaman kurssiromahduksen jälkeen. Haasteellisinta valtion pääomistajuus.

Liikevaihdon kasvu*

8,6 %

Markkina-arvo, milj. €

6 205

Tuloskasvu

47,9 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

9 800

Liikevaihto 2019, milj. €

706

Tavoitearvostus

P/RNAV 1,5

Tulos 2019, milj. €

316

Tuottopotentiaali

58 %

NLG

NLG – Nam Long

Osuus salkussa 3,7 %

Saigonilainen asuntorakentaja, jolla on Vietnamin vahvin brändi kohtuuhintaisten asuntojen rakentajana. Yhtiöllä on käynnissä useita projekteja, joissa osassa mukana myös japanilaisia kumppaneita. Yhtiö on hyvässä tuloskunnossa. Haasteellisinta Saigonin esikaupunkialueella sijaitsevan ison Water point -projektin onnistuminen.

Liikevaihdon kasvu*

19,3 %

Markkina-arvo, milj. €

322

Tuloskasvu

46,9 %

Markkina-arvo tavoite, milj. €

650

Liikevaihto 2019, milj. €

98

Tavoitearvostus

P/E 12

Tulos 2019, milj. €

37

Tuottopotentiaali

102 %

*Kaikki liikevaihdon ja tuloskasvun luvut CAGR % 2015-2019
** VEA:n kasvulukemissa ja liikevaihdossa 2019 käytetty omistusyhtiöiden lukemia