VN-indeksi nousi heinäkuussa 9,2 % saavuttaen kaikkien aikojen huiput 1 557 pistettä (28.7.). PYN Elite nousi 13,2 % pankkien ja brokeriyhtiöiden vauhdittamana. Keväällä kaksinkertaistimme brokereiden painon 14 %:iin lisäämällä salkkuun VIX:n ja SHS:n. Molemmat tuottivat heinäkuussa erinomaisesti: 114 % ja 78 %. Markkinaa tukivat Q2:n vahva bkt-kasvu sekä yhtiöiden tulokset: salkkumme keskeisten yhtiöiden yhteenlaskettu nettotulos kasvoi 32 % v/v. Pörssissä on otettu esille kaupankäynnin laajentaminen yli lounastauon Q1/2026 alkaen ja keskusvastapuolen (CCP) käyttöönotto Q1/2027 mennessä, mikä olisi iso askel päiväkaupan mahdollistamisessa. Arvopaperikomissio (SSC) uskoo Vietnamin saavan EM-luokituksen syksyllä, sillä FTSE on kommentoinut myönteisesti pörssin uudistuksia.
Heinäkuun makro
Q2:lla bkt kasvoi 7,96 % v/v ylittäen ennusteet. Hallitus nosti 2025 bkt:n kasvutavoitteensa 8,3–8,5 %:iin ja asetti 2026–2030 tavoitteeksi yli 10 %:n vuosikasvun. Keskeiset indikaattorit ylittivät odotukset: ostopäällikköindeksi (PMI) nousi 11 kk huippuun 52,4:ään, vienti kasvoi 16 % v/v, vähittäismyynti 9,2 % v/v ja julkisten investointien toteutus 25,4 % v/v. Vietnamin vuosikymmeniin uudistushenkisintä hallitusta kuvastivat useat päätökset: Kansalliskokous hyväksyi päätöksen kv. finanssikeskusten perustamisesta HCMC:hen ja Da Nangiin, maankäyttölakiin ehdotettiin muutoksia kiinteistömarkkinoiden pullonkaulojen purkamiseksi, ja tuloverolain uudistus tähtää verotaakan keventämiseen ja kulutuksen vauhdittamiseen. Lisäksi aluehallintoa uudistettiin vähentämällä provinsseja 63:sta 34:ään.
PYN Eliten kuukauden osake: VIX Securities (VIX)
Vuonna 2007 perustettu VIX on Vietnamin viidenneksi suurin brokeriyhtiö omalla pääomalla mitattuna. Yhtiön ydinliiketoimintaa ovat omaan lukuun tehty osakekaupankäynti ja marginaaliluototus. Yhtiön ROE on viiden viime vuoden aikana ollut keskimäärin 19 %. VIX tunnetaankin enemmän sijoitusyhtiönä kuin perinteisenä meklarina. Q2:lla sen nettotulos nousi 10,5-kertaiseksi edellisvuoteen verrattuna ja ylsi 1 302 mrd. dongiin ollen listatuista brokereista korkein. Tuloksen taustalla olivat erinomaiset tuotot pörssisijoituksista, joiden näkymät ovat hyvät myös loppuvuodelle. Hankimme VIX:stä maaliskuussa 4,7 %:n osuuden, kun sen P/B-luku oli 40 % alle verrokkiyhtiöiden. Sijoitus on tuottanut huimat 127 % neljän kuukauden aikana.