Salkku
Alla esittelemme PYN Eliten merkittävimpiä salkkuyhtiöitä. Lukuja päivitetään kuukausittain. Yhteensä salkussa on noin kolmenkymmenen vietnamilaisen yhtiön osakkeita. Salkun yhtiöiden osuudet per 10.2.2026.
Sacombank on lainakannalla mitattuna Vietnamin kuudenneksi suurin pankki ja sen konttoriverkosto on maan neljänneksi laajin. Pankkia ovat rasittaneet vuosikymmenen takaisen pankkikriisin jäljiltä merkittävät ongelmaluotot. Joulukuussa 2025 Sacombank nimitti uuden toimitusjohtajan, jonka LPBankissa toteuttama saneeraus vaikutti myönteisesti sekä LPB:n tuloskehitykseen että osakekurssiin. Nimitys viestii, että Sacombank on lähellä saneerausprosessinsa päätöstä, jolloin se pääsee myymään valtion omaisuudenhoitoyhtiössä VAMC:ssä vakuutena olevat osakkeensa, ja pankki voi siirtyä uuteen kasvuvaiheeseen.
FPT on suurin Vietnamin pörssissä noteerattu teknologiayhtiö, joka on kehittynyt IT-palveluiden ja -ulkoistusten tarjoajasta globaalisti tunnustetuksi teknologiakumppaniksi ja innovaattoriksi. Vuonna 2024 FPT muodosti strategisen kumppanuuden Nvidian kanssa välittämään AI-palveluja.
Laajakaistaliiketoiminnassa yhtiö on kolmen suurimman joukossa. FPT:n koulutusliiketoiminta ulottuu ala-asteelta yliopistoon. Sen korkeakouluohjelmiin osallistuu jo 18 % maan yliopisto-opiskelijoista.
MWG operoi TGDD:tä, Vietnamin johtavaa matkapuhelinmyymäläketjua, jolla on yli tuhat myymälää, sekä DMX:ää, maan suurinta elektroniikkaketjua, jolla on yli 2 000 myymälää. Lisäksi yhtiö on perustanut elintarvikkeisiin ja päivittäistavaroihin keskittyvän ruokakauppaketjun BHX:n, jolla on noin 2 500 myymälää. BHX:n tavoitteena on nousta Vietnamin johtavaksi päivittäistavarakaupan ketjuksi ja saavuttaa noin 10 miljardin dollarin liikevaihto vuoteen 2030 mennessä. DMX suunnittelee listautumista vuonna 2026. BHX on saneerauksen jälkeen saavuttanut hyvän kannattavuuden, ja nyt yhtiö aikoo kasvattaa toimintaansa Keski- ja Pohjois-Vietnamissa.
MBB on taseeltaan Vietnamin viidenneksi suurin pankki ja sen digitaaliset palvelut kattavat henkilö- ja yrityslainat, vakuutukset ja osakevälityksen. Erinomaisen digitaalisen alustansa ja luovien markkinointikampanjoidensa ansiosta MBB on kasvattanut markkinaosuuttaan vähittäis- ja pk-yritysasiakkaissa viimeisen viiden vuoden aikana. MBB on pian asiakasmäärällä mitattuna Vietnamin suurin pankki.
Vietnam Airlines (HVN) on Vietnamin kansallinen lentoyhtiö. Yhtiöllä on useita tytäryhtiöitä ilmailualan arvoketjussa maapalveluista rahtiliikenteeseen ja lentopolttoaineeseen. HVN on maan suurin perinteinen lentoyhtiö, ja kotimaan lentomarkkina on varattu yksinomaan vietnamilaisille lentoyhtiöille. Vietnam Airlinesin liikevaihto nousi vuonna 2025 kaikkien aikojen ennätykseen.
TCX on Vietnamin suurin arvopaperivälittäjä markkina-arvolla ja omalla pääomalla mitattuna. Se on myös ollut kannattavin välittäjä kuutena peräkkäisenä vuotena. Emoyhtiö Techcombankin tuella TCX on ollut WealthTech-mallin edelläkävijä, joka integroi sijoituspalvelut digitaalisesti omaan alustaansa. Tämä malli on mahdollistanut TCX:lle johtavan aseman yrityslainoissa (50 % markkinaosuus) ja marginaalilainoituksessa. Se on kolmanneksi suurin arvopaperivälittäjä markkinaosuudella mitattuna, kasvun ollessa nopeinta viimeisten kolmen vuoden aikana.
ACV hallinnoi Vietnamissa kahdeksaa kansainvälistä ja kolmeatoista kotimaan liikenteen lentokenttää. Yhtiön taseessa omaisuudessa on valtava arvostusero, sillä sen tekemät investoinnit ovat yhä hankintahinnoissa. Menimme mukaan blokkiostoin koronaviruspandemian aiheuttaman kurssiromahduksen jälkeen. Lähivuosina ACV aikoo listautua HOSE:n pörssin päälistalle. Lentoliikenne ylitti pandemiaa edeltäneen huipputasonsa jo 2025, ja pian Long Thanhin kv. lentoasema aloittaa toimintansa.
OCB on keskisuuri pankki, joka keskittyy pk-yrityksiin ja vähittäisasiakkaisiin. OCB:n johto on pysytellyt erossa kiinteistöbisneksistä ja omistautunut yksinomaan pankkitoiminnalle, mikä pienentää erityisesti kiinteistösektorin sidonnaisuuksista aiheutuvia riskejä. Pankin P/B-luku laski vuonna 2022 valtionvelkakirjojen heikkojen tuottojen takia, joiden taustalla olivat korkea korkotaso ja pankin menettämät avainhenkilöt. Vuonna 2024 OCB nimitti toimitusjohtajakseen arvostetun pankkialan veteraanin, jonka uskotaan vaikuttavan olennaisesti OCB:n toimintaan.
VIB-pankilla on johtava markkinaosuus kuluttajalainoissa, pankkien vakuutustoiminnassa sekä luottokorteissa. Se on edelläkävijä Basel III -sääntelyn käyttöönotossa ja digitalisaatiossa. VIB saavutti vuosina 2019–2023 verrokkejaan korkeamman oman pääoman tuoton (ROE), 28 %. Vuodet 2024–2025 olivat vaisuja, mutta liiketoiminnan odotetaan nyt elpyvän talouskasvun ja luotonperinnän tehostumisen myötä.
HDG on merkittävä kiinteistökehittäjä Hanoissa ja HCMC:ssä sekä huomattava uusiutuvan energian toimija Vietnamissa. HDG omistaa ja operoi 462 MW:n kapasiteettia, johon kuuluu 314 MW vesivoimaa, 50 MW tuulivoimaa ja 98 MWp aurinkovoimaa. HDG on onnistunut rakentamaan uusiutuvan energian laitoksensa selvästi alan vertailuyhtiöitä alhaisemmalla investointikustannuksella megawattia kohden. Yhtiö suunnittelee kasvattavansa kokonaiskapasiteetin 690 MW:iin seuraavien 3–4 vuoden aikana, pääosin uusien tuulivoimahankkeiden kautta.
Konttoreiden lukumäärällä mitattuna maan suurin ja taseeltaan toiseksi suurin listattu pankki. Isoimmat omistajat ovat Vietnamin keskuspankki ja Japanin suurin pankki MUFG Bank. Osaketta ollaan juuri uudelleenreittaamassa, mikä entisestään kohentaa sen arvostusta.
VIX on Vietnamin viidenneksi suurin brokeriyhtiö oman pääoman ja markkina-arvon perusteella. Yhtiön liikevaihto ja tulos perustuvat pääasiassa osakekauppaluottoihin (margin lending) ja omaan kaupankäyntiin. VIX on ollut kannattava 12 vuoden ajan, ja sen oman pääoman tuotto (ROE) on ollut keskimäärin 19 % viimeiset viisi vuotta. Vuoden 2025 alussa hankimme yhtiöstä merkittävän osuuden, kun sen osake noteerattiin 40 %:n alennuksella suhteessa verrokkiyhtiöiden P/B-lukuun.
Vietcap on Vietnamin neljänneksi suurin osakevälittäjä ja instituutiosijoittajien eniten käyttämä välittäjä, kiitos erinomaisten tutkimus- ja investointipankkipalveluidensa. Hyvin johdettu yritys, joka menestyy myös oman sijoitustoiminnan pyörittämisessä. Vahvaa orgaanista kasvua ja huipputason ROE vuodesta toiseen. Vietnamin pörssistä on nyt poistettu osakekaupan prefunding-sääntö, joten maa voi nousta ensi syksynä FTSE:n EM-indeksiin, jolloin VCI on hyvissä asemissa.
DNSE on ilman välityspalkkiota toimiva online-brokeri, jonka johto panostaa erityisesti teknologiseen kehitykseen. Laajan tuotevalikoimansa ansiosta yhtiö on kasvanut vauhdikkaasti, ja nyt Vietnamissa jo kolmasosa uusista arvo-osuustileistä avataan DNSE:ssä. Yhtiön muista erottuva sosiaalisen median kanava Bò và Gấu (härkä & karhu) on onnistunut kasvattamaan DNSE:n brändin tunnettavuutta ja asiakkaiden sitoutumista.
Pienehkö pankki, edelläkävijä digitaalisissa palveluissa. Autorahoituksessa keskeinen markkinaosuus. Erityisesti nuorten asiakkaiden suosiossa. Merkittävinä osakkeenomistajina myös japanilainen Softbank ja Vietnamin johtava it-yhtiö FPT. Pystyy kasvattamaan korko- ja palkkiotuottojaan nopeasti. Haasteellisinta arvaamattomien tapahtumien riski.
VHC on Vietnamin suurin pangasius-fileisiin keskittynyt kalanviejä. VHC on kehittänyt kiertotalousmalliaan maksimoidakseen kalan arvon, ja lopputuotteet vaihtelevat yksinkertaisesta pakastefileestä lisäravinteisiin. Innovatiivisen johdon ansiosta VHC on kasvattanut markkinaosuuttaan ja -johtajuuttaan vuodesta 2010 lähtien.
Keskikokoinen pankki, joka keskittyy muun muassa kulutusluottoihin sekä pk-yritysten rahoittamiseen. Taustalta löytyy Vietnamin rikkain nainen, lentoyhtiö VietJetin perustaja Madam Thao. Laadukas pankki ja vaatimaton arvostus. Nopean kasvun ylläpitäminen ja kuluttajaluottoyhtiön asiakasriskit suurimmat haasteet. Suunnitelmissa hankkia omistukseen ongelmapankkeja, jolloin HDB voisi saada keskuspankilta kaksi kertaa alan keskiarvoa suuremman luotonannon kasvukiintiön ja nostaa ulkomaisen omistuksen rajaansa.
Dabaco on monialayhtiö Pohjois-Vietnamissa, joka on erikoistunut eläinrehun tuotantoon, sikatalouteen ja elintarvikkeiden jalostukseen. Yhtiön vuodesta 2021 kehittämä afrikkalaisen sikaruton (ASF) rokote on osoittautunut massatestauksissa lupaavaksi. Yhtiön rokotetehdas on valmistunut kesäkuussa 2024 ja sillä on 200 miljoonan vuosittaisen annoksen kapasiteetti. Dabaco on nyt matkalla maailman kolmen ensimmäisen yhtiön joukkoon kaupallistamaan ASF-rokotteen, mikä lupaa merkittävää tuloskasvua seuraavien neljän vuoden aikana.
CMG on Vietnamin toiseksi suurin listattu IT-palveluntarjoaja, josta sen perustajat omistavat 30 %, Samsung 30 % ja PYN Elite 8 %. Verrokkinsa FPT:n tavoin CMG:llä on tietoliikenne- (laajakaista + palvelinkeskus) ja ohjelmistoliiketoimintaa, sekä koulutusliiketoimintaa omassa yliopistossaan. Ohjelmistokehityksen ulkoistamiskumppanina yhtiö aloitti 2018 noin 500:llä työntekijällä. Nyt työntekijöiden määrä on viisinkertaistunut kannattavuuden ollessa edelleen hyvä. Yhtiö avaa koulutuskeskuksen Hanoihin, jolloin opiskelijoiden määrä seitsenkertaistuu viidessä vuodessa.
Listattu holding-yhtiö, josta valtio omistaa enemmistön. Bisnes koostuu autojen ja mopedien valmistuksesta Fordin, Toyotan ja Hondan yhteisyritysten kanssa. Yhtiö on vakavarainen ja maksaa erinomaista osinkoa, osinkotuotto nyt 10 prosenttia. Kasvun ylläpitäminen suurin haaste. Autotiheys asukasmäärään nähden on yhä Vietnamissa alhainen, mopedien myynnissä kasvumahdollisuudet ovat selvästi vähäisemmät.
Kaikki liikevaihdon ja tuloskasvun luvut CAGR % 2020-2025
Kaikki liikevaihto-, tulos- ja markkina-arvolukemat ovat milj. EUR